Harry Markowitz

Harry M. Markowitz, (Chicago, 1927 - ) recibió el premio Nobel de Economía en 1990.

Aunque el tema de las finanzas empresariales había ya sido tratado por otros dos laureados, James Tobin (1981) y Franco Modigliani (1985), el Nobel de 1990 sorprendió a los economistas estudiosos de la teoría económica pura. Aunque Markowitz, Miller y Sharpe —los tres premiados— eran ampliamente respetados en los ambientes académicos, no se esperaba que su trabajo —notoriamente puntual, dada la amplitud de la ciencia económica— fuese premiado; esto resulta evidente si se analizan los trabajos de los economistas previamente galardonados.

Habría una explicación concreta para que el premio haya sido concedido a la economía financiera (son ex presidentes de la Sociedad Americana de Finanzas): el hecho de que los servicios financieros sean actualmente muy importantes en los países desarrollados y que los mercados bursátiles cubran amplios segmentos de ahorristas, lo que es indudablemente un fenómeno nuevo en la década de los años 1980.

Aporte

• La conocida como la teoría Markowitz sobre una cartera de inversiones o una cartera de inversiones eficiente según Markowitz se refiere a la eficiencia de una cartera donde no se puede reducir el riesgo aumentando la diversificación de la inversión. (Dicho de otro modo, no se puede obtener un beneficio superior sin incurrir en un riesgo extra en la conjunto de la cartera). Determina que no toda diversificación es eficiente, la conocida como diversificación ingenua, de forma que la eficiencia se consigue maximizando la rentabilidad para un riesgo dado o minimizando el riesgo para una rentabilidad dada.
• De esta teoría se deriva la Frontera de eficiencia de Markowitz que es el conjunto de carteras que obtienen el retorno esperado más alto para un determinado nivel de riesgo asumido.
• Ambos conceptos fueron fundamentales para el desarrollo del Modelo de fijación de precios de activos de Capital, en inglés Capital Asset Pricing Model o CAPM.

Enlaces externos

• (en inglés) The Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel, 1990
  • (en inglés) Autobiography, The Nobel Prizes 1990, Editor Tore Frängsmyr, [Nobel Foundation], Stockholm, 1991
  • (en inglés) Banquet Speech, December 10, 1990
  • (en inglés) Nobel Prize Lecture: Foundations of Portfolio Theory, December 7, 1990 ( PDF format)
• (en inglés) Oral history interview with Harry M. Markowitz, Charles Babbage Institute, University of Minnesota - Markowitz discusses his development of portfolio theory, sparse matrices, and his work at the RAND Corporation and elsewhere on simulation software development (including computer language SIMSCRIPT), modeling, and operations research.
• (en inglés) History of Finance, interviews, The American Finance Association
• (en inglés) Adjunct Professor of Finance, bio, Rady School of Management, University of California at San Diego