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Bonos del Sur
En un instrumento financiero mixto compuesto por Deuda Pública Nacional de varios países suramericanos que se ponen de acuerdo, según sus necesidades, para emitir estos papeles de deuda en los mercado financieros de manera de poder hacerlos más atractivos a los inversionistas.
Motivados principalmente por integración sudamericana, los Bonos del Sur hasta los momentos han sido protagonizados por Argentina y Venezuela, cada uno de los países con coyunturas económicas muy distintas y que gracias a eso buscan complementarse dentro de los mercados financieros.
Contenido
Antecedentes
Luego de la debacle económica de la crisis argentina de 2001, el aumento en la fuga de capitales obligó al gobierno de Fernando de la Rúa a tomar medidas, sugeridas por Fondo Monetario Internacional FMI, impopulares que finalizaron con su salida del poder. Luego de salida Fernando de la Rúa, la Argentina una vez más cayó en default luego de no cumplir con sus compromisos de deuda aumentando todos sus indicadores de riesgo país.
Una vez superada la crisis, la Argentina de Néstor Kirchner se aleja de sujeción de medidas económicas del FMI, lo que mantuvo durante los primeros años los niveles más altos de riego país en Latinoamérica haciendo de lo bonos argentinos poco atractivos para quien tuviera aberración a los riegos, trayendo dificultades a la hora de cubrir el déficit fiscal.
En Venezuela, la crisis política generada a partir del golpe de estado de 2002, y el paro petrolero del mismo año, generó una gran incertidumbre en el país que desbocó en una fuga de capitales que trajo como consecuencia la aplicación de un control cambiario desde 2003, hasta nuestros días, bajo la estricta administración de CADIVI.
Debido al alza de la canasta petrolera, Venezuela ha vivido un gran incremento en sus ingresos, que ha traído como consecuencia un aumento en el consumo, y que combinado con las restricciones para la aprobación de divisas para importaciones ha generado un aumento escalado de la inflación. El gobierno de Venezuela en busca de disminuir la liquidez monetaria ha tomado una serie de medidas, entre ellas la emisión de bonos que recojan la masa monetaria y estimule al ahorro.
Combinación de los Bonos
En el año de 2006, Venezuela anuncian la creación y emisión de los Bonos del Sur, en cual el Estado venezolano compraría 500 millones de USD de forma anticipada para posteriormente, colocar 500 millones de USD mas en el mercado venezolano en lo que seria la primera emisión de un combo de bonos de venezolanos mas los bonos argentinos por 1000 millones de dólares americanos.
La característica principal de este combo es que con un mínimo nominales de USD 2000 se podían obtener USD 1000 de Bonos Argentinos pagaderos en USD y USD 1000 en Bonos Venezolanos pagaderos en bolívares.
De igual forma en el mismo año 2006, se emite una segunda versión de los bonos del sur por USD 1500, con las características de la primera emisión.
Efectos Económicas
Para Argentina ha encontrado una manera fácil financiar su déficit fiscal sin necesidad de exponer sus títulos valores de forma directa. Es decir los bonos argentinos son comprados en su totalidad por el estado venezolano por lo que su precio mercado no tiene efecto en la recaudación de los fondos.
Para Venezuela la intermediación de los bonos argentinos en el mercado venezolano, le da un ingreso extra por la prima que le genera la colocación de los bonos debido a alta demanda. Adicionalmente al amarrar el bono venezolano, menos tentador para el mercado local, ha ayudado al gobierno a recoger parte del excedente de liquidez que provoca la inflación.
Efectos Sociales
Al cubrir su hueco fiscal, el gobierno argentino ha podido sostener el crecimiento económico de los últimos años, dando una sensación de estabilidad económica respecto a crisis sufrida durante la primera mitad de la década.
Al existir la fuerte restricción de CADIVI quien administra las divisas en Venezuela, los Bonos del Sur han sido altamente demandados por el mercado venezolano como alternativa para la obtención de dólares, mediante la compra e inmediata venta en los mercados internacionales. La otra mitad venezolana ha servido de instrumento de ahorro sin embargo, no ha sido eficiente en su fin principal de reducir la inflación por medio de la recolección de la liquidez.
Conclusión
Los Bonos del Sur ha sido más que un instrumento financiero, una herramienta de integración sudamericana que ha servido de ejemplo para complementar las debilidades de ambas economías por medio de la cooperación sin necesidad de acudir a internacionales o ayudas del primer mundo. Sin embargo sus detractores critican la elevada solidaridad del gobierno venezolano hacia su par argentino, ya que al precomprar los bonos argentinos sin exponerlos al mercado esta alterando los niveles de confianza o riesgo en Argentina que recibe 100% pudiendo luego recogerlos en los mercado internacionales por muchos menos de su valor nominal.
Enlaces internos
Deuda Pública inflación Néstor Kirchner Fernando de la Rúa crisis argentina de 2001 golpe de estado de 2002 CADIVI
Enlaces externos
- http://www.aporrea.org/actualidad/n98630.html
- http://www.analitica.com/va/economia/opinion/4539585.asp
- http://www.clarin.com/diario/2007/09/25/elpais/p-02101.htm
- http://www.el-nacional.com/www/site/detalle_noticia.php?q=nodo/982
Ministerio para el Poder Popular para las Finanzas de Venzuela http://www.el-nacional.com/www/site/detalle_noticia.php?q=nodo/982
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